尊敬的投资人：

本周的股灾出乎意料！令市场所有人为之震惊！我们经历了2015年三次暴跌，2016年初的熔断，我们都安然无恙，并且取得了出乎预料的正收益，叫业内侧目。
这次大盘受到外盘的影响加上我们自身的多重因素导致暴跌并没有在我们的预测当中，我们也不会预测。我们甚至没有发现一家私募基金提前预测到此次股灾并做出了应对。
而就在一个月前，2018年初，大盘连续17根阳线，使大家对牛市的憧憬更加坚定，这也促使大部分私募不是高仓位配置股票就是大肆募集资金来配置股票。而进入二月之后，一些风格激进、风控缺失，或者没有跟对趋势的私募已陷入清盘之痛。而且这次的清盘私募基金也许比我们预想的还要多。这让我们想起1987年那轮股灾。股神巴菲特以及林奇的境遇。
1987年10 月19 日星期一，证券交易所里堆满了出售股票的交易单，黄昏时分，恐慌性抛售终于演变成了大崩盘。当日道琼斯指数急挫508 点，跌幅高达22. 6%。巴菲特的损失也高达3. 42 亿美元。虽然在此之前他清掉了绝大部份股票。他可能是全美国为数不多的并非每时每刻都关注股市崩溃的投资人士之一。只有一次，他走进戈德伯格的办公室，平静地告诉他伯克希尔• 哈撒韦该做些什么，然后就回到了自己的办公桌旁。
两天后，巴菲特召集格雷厄姆的门徒在弗吉尼亚州的威廉斯堡聚会。尽管股市仍然动荡不安，但这些人似乎都置身事外，这让人感到很惊讶。中途没有人离开过会议室去查看股票行情，甚至大家并没有谈论太多这方面的话题。
他们在秋高气爽的时节参观了一个植物园，对那儿的观赏植物赞不绝口。参加这次聚会的温德汉姆• 罗伯森是一所大学的校长，也是一名记者，他问巴菲特这次崩盘“意味着什么”，巴菲特只说了一句：“也许它上涨得过高了吧。”（摘自《巴菲特传》）

   而彼得林奇在1987年股灾中也损失惨重。他当时还去度假中。最后经历过股灾他总结到：从10 月的股市暴跌中我们可以汲取很多教训，我自己总结出3 点：① 不要让烦心之事毁掉一个很好的投资组合；② 不要让烦心之事毁掉一次愉快的度假；③ 当你的投资组合中现金比重很小时千万不要出国旅游。
  他还总结道：不管某一天股市下跌508 点还是108 点，最终优秀的公司将会胜利，而普通公司将会失败，投资于这两类完全不同的公司的投资者也将会相应得到完全不同的回报。
   市场再一次充分教育了投资者：没有人能够预测短期市场的波动。而真正有经验的投资者明白：只有提前做好应对市场的准备，才能游刃有余地生存下去。我们一直是践行价值投资的，选择的也是中国最优秀的公司进行投资。但当系统性风险来临之际，我们也会进行自我保护。并且用我们独特的策略去获取绝对正收益，我们不惧怕这种大幅波动，我们只要求我们做好自己的风控，用我们的实力去化解风险赢得收益，我们认为这才是一个优秀私募基金经理应该做的。
   投资是场马拉松，短时间的领先并不代表能长久和持续。我们一直如履薄冰，我们的品德和修养告诫我们时时要把客户利益放在第一位，那就是保住本金不能赔钱，我们只负责赚钱。我们有足够的耐心，用我们独特的策略去应对市场所出现的机会和风险，用我们的专业去创造奇迹。我们的客户都是认同我们的投资理念相，他们一直在支持着我们，鼓励着我们，伴随我们一路同行。这叫我们很感动，也正是他们的支持和鼓励，叫我们更清楚自己的使命，这是压力更是动力。我们相信时间是价值的称重机，我们一直砥砺前行。
     惊心动魄的一周已经结束，对别人或惊心动魄，或目瞪口呆，或焦虑痛苦，对我们却是难得的机会。因为市场在非理性的环境下给我们提供了买进那些低估的好公司的机会。我们会按照既定的投资策略和理念去对待投资。就像对待之前任何一次疯牛或股灾一样，我们依然心静如水。因为我们相信上天会眷顾善良的人。
   下周，亦或是下几个月，市场究竟是往哪个方向去运行，我们无法预测。我们更期待下周能够延续本周的跌势，因为这样一来，不明真相的投资人就能看清哪些才是市场上真正优质的私募，哪些只是昙花一现的投机裸泳者。而我们不惧怕任何风浪，我们的风控是经受市场检验的。是超级严格的。我们的宗旨也是讨厌亏损，信奉只有低风险才有高收益。我们坚信市场的下跌正是给我们捡便宜的优质标的的绝好时机。我们新募集资金正在建仓期，我们欢迎这样的时机。
  从业26年，我们懂得了如何在市场生存，那就是：只有保存自己，才能消灭敌人。这是我们做资管的底气。我们见过太多私募的起落兴衰。也见过太多曾经优秀的基金经理被淘汰出局。我们一直告诫自己，要敬畏市场，安全第一。我们相信，我们有一流的价值观和能力，我们经受了市场多次的考验。我们总在告诫自己，要敬畏市场，我们的对手不是市场，是我们自己，战胜了自己就战胜了市场。在投资的马拉松赛中，我们可能做不了领跑者，但我们一直在第一阵营。
   狗年要到了，祝福投资者狗年大吉，旺旺旺。