近期一些网友对价值投资提出共同疑问：中小投资者资金体量比较小，所付出的时间成本是不是比较高？豪哥根据自己的投资经历谈谈自身看法：

一、投机主义因人性贪婪大行其道而价值投资屈指可数

20多年前大家刚刚开始投资股市时，国内并没有价值投资理念，绝大多数是在投机。初始的资本积累往往是靠短时间炒作、或者历史赋予的机会、或加很大杠杆来实现。但据后来总结，很多通过这种高杠杆炒作的人到最后并没有守住业绩，这是什么原因呢？这个原因其实很简单，就是他们的贪欲太强烈，挣了一千万就去想一个亿，对风险的防控形同虚设，当体验到加杠杆乐趣后投资者往往会继续加大杠杆。与此同时，一些人在加杠杆积累财富的过程也感受到了一种风险，在风险高位的时候将杠杆降下来，可是能做到这一点的人实在是凤毛菱角。就如同你进赌场一样，10万赌赢了一千万，这个时候能收手说明你的定力非常强。从统计学上看，这种能急流勇退的人实在是太少。

二、价投既需要等待也需要历史机遇

其实价值投资并不是一定要去买那些价格比价值低很多的股票，也就是说用五毛钱去买价值一元钱的标的。因为在两市三千多家公司当中能符合这种逻辑标的已经被挖掘得差不多了，很多股票价格已经涨到天上去。这时候我们再去用低PE/PB估值体系去寻找（除了银行）投资标的的方法在当下已经行不通。对于中小投资者想达到价值投资的境界，首先必须要有一个自我资金积累过程，这个积累过程是需要时间的、也是需要历史机会的，比如2006-2007年、2014-2015年这两波牛市，如果你抓住机会了，那你的资金体量将会放大很多。如果你从入市开始（不管是一万还是十万）就想秉持价值投资理念，却没有遇到这种历史机遇，那这个资本积累过程一定会相当漫长，很多中小投资者没能坚持持有，思维就停留在短期炒作一夜暴富中。

三、只有经过市场的洗礼打击才能树立正确的价投理念

对于像我这种机构投资或者经过20多年市场摸爬滚打还能生存下来的资深投资人来说，投资理念转变不成问题，但对于中小投资者来说很困难。我接触了那么多中小投资者，普遍面临这样的困惑，就是没有耐心去等待。他们为什么没有耐心去等待，就是财富积累过程太漫长，而其它的诱惑又太多，这个题材那个概念，今天涨停，明天后天大后天又继续涨停。这些诱惑他们是抵御不了的。我身边所有的人没有一个是从入市开始就是坚持价值投资的，即使他是一位成熟稳重的思想者也做不到。不经过市场的洗礼伤害，你根本做不到理念的改变。媒体上、电视上宣传的那些价值投资者，他们过往的经历都是惨痛的，都是被市场反复揉搓，最后总结投机行不通才转到价值投资行列。所以中小投资者不经过市场的反复打击，是不可能重新树立对市场的认知和畏惧，没有这种畏惧心理，你就不懂得如何保住你的投资本金。

四、高杠杆融资的赌博必会酿成恶果

还有我要告诫大家一点，千万不能堵上你的所有身家，从另一方面说就是不能用高杠杆去赌，这非常危险，所以我历来不建议杠杆融资。2015年股灾我很多朋友包括千万富翁、亿万富翁一夜之间倾家荡产、负债累累。他们失败原因就是高杠杆配资，他们在赌一个千载难逢能将财富爆发的时机，他们不想错过，因此他们押下所有赌注，甚至配上十几二十几倍的高杠杆，结果可想而知。人类的贪婪本性在这个过程中充分展现，同时也埋下了失败祸根。中小投资者千万不能有一夜暴富的思想。

五、价投能力的形成靠的是对市场、对人生、对世界漫长认知的积累

这两天我在三亚度假没有关注大盘，很多网友提问到白酒、金融、地产等板块跌了很多，这是不是市场风格开始转换？大盘方向在调整？我这么思考一个问题，难道我们所坚持的价值投资道路一定会一帆风顺吗？答案是不可能的，有涨就有跌。我们要把握好大的方向，这是最重要的，中间的波动对于成熟的投资者来说完全可以忽略不计。芒格说40岁以下没有纯粹的价值投资者，他的说法我完全赞同。我在40岁以前完全是投机者，为什么？因为我渴望财富。当你财富积累到一定程度后你往回看，你一定惊讶你原来一直是在走钢丝，你的财富是老天赋予你的，而不是靠你的能力在市场搏击。我一直认为你驾驭财富的能力不是靠你自身的而是老天赋予的，也就是你的财富有多大你驾驭财富的能力就有多深。我觉得中小投资者如何能在市场中长期存在并挣到钱非常重要，一开始就需要明确一个适合自己的道路途径，并不一定是价值投资。只有适合自己的才是最好的，价值投资并不合适所有人。这个不光需要定力、修养、境界、还有对生活、事物、人生等各方面认知体验。

比如现在茅台600多元，你让他买入并安下心来长期持有，他没有那个定力所以根本做不到。价值投资不是看了多少书、听了多少课就能明白的，我们机构投资平安、茅台、万科、我们是分析他们背后的发展逻辑，以及这个公司未来十年、二十年的成长性、社会的发展、行业的更替，我们在研究这些问题透彻之后才决定是不是长期持有。对于中小投资者来说，他们做不到这么专业，所以你让他们一上来就坚持价值投资的理念是无稽之谈。没有10年、20年股市的投资经历，你体会不到价值投资者内心的煎熬和抗煎熬的能力，只有百炼才能成钢，不可能上来就成钢。

六、心态决定成败，避免进入追涨杀跌怪圈

有的网友说价值投资和性格有关，这确确实实。如果一个人性格急躁，他不可能沉下心来做价值投资，去守住一只股票长期不动，如果一个人性格稳重，他更多是考虑本金安全、他所能承受的市场风险和亏损。任何进入股市的投资者最初本质严格意义来说就是赌，一上来就说自己是价值投资那是冠冕堂皇的不可信额。如果使用闲钱不是生活急需资金去投资，投资者的心态反而要好很多。如果把股市当成捞钱的地方，投资者离爆仓或亏损就不远了。就如同去澳门赌场一样，如果怀里有一万元你说是为了赢钱而去，那一万元十有八九血本无归；如果你把这一万元当做娱乐资金，就为了买个快乐，你也许不但不亏钱还可能赚到钱，不同心态导致的结果完全不一样。中小投资者最容易犯的错就是相互打探消息，最后落到炒题材追涨杀跌的怪圈。我们现在就是为了帮助投资者避免犯我们二十多年来犯过的错，尽量给你们正确引导。很多入市时间不长，资金量不大的朋友想通过股市实现财务自由，普遍面临找不到适合自己方法的困惑。你去给他们讲价值投资讲长期持有，他们很难很难接受，他们的回答就是喜欢炒股的乐趣没别的爱好。人们离市场越近越抵御不了各种诱惑，因此我来三亚就是为了远离市场，让自己放松清静，享受蓝天大海阳光，心胸立刻变宽广。很多人纠结放不下，太在意输赢，这是投资的大忌。投资有风险，我们把握好亏损底线就行了，因此我觉得有必要开展讲座的形式，给投资者分析方法分享理念，让大家从中受益。