演讲过后，论坛进行了圆桌会环节，四位投资大咖就趋势、板块等二级市场热点问题，从自己擅长的角度给出了新鲜观点。看看他们怎么说？

1.银行股、房地产等大盘股未来走势如何看？

郑旻：我看空银行和房地产板块，之前银行赚取的是吃息差的垄断利润，国外的银行很多是投资银行，外资进入以后，会对内资银行进行冲击。现在房地产是低估值，但是是周期性的行业，周期性的行业是不适合长期投资的。

陈继豪：银行我不看多也不看空，是因为我看不懂，基金也不做。不要追市场热点，谁是老大我买谁就行。

杨宝忠：银行未来每年获得5%以上的收益是大概率事件，我认为银行股仍然值得投资。谈股票的时候一定要讲常识，把复杂的问题简单化。

“凯恩斯”：今年下半年进入加息周期。未来国家大概率会以降准和加息来对冲，以应对美国加息。加息越高，银行息差也大，短期银行股不会有太大的问题。

2.有没有看好一些小的板块？

“凯恩斯”：未来下半年最好的机会，第一还是医药，一定更稳定，第二类最好的机会就是疫苗，可以说是历史性机遇，市场规模可能超过1000亿，当然科技板块比如互联网5G我们也看好。

杨宝忠：刚才我在演讲当中沪深300在过去六年收益率是52%，股市市场现在处于低迷状态，如果你明天就投资了沪深300，我相信未来6年获得的收益率很可能要高于50%。我之所以认为指数基金在中国将会越来越适合中小投资者投资，是因为任何一个国家的股票市场建立之后都会出现暴涨暴跌然后趋于稳定。

另外，证券分析的目的不是分析一个证券到底值多少钱，也不可能随便一只股票经过分析就知道它值多少钱，或者该买该卖。证券分析不是万能的，而且错误概率非常大。但是如果投资中国300家企业，错的概率接近于零。

陈继豪：我的观点还是买消费，为什么买消费？太安全了，跟周期没什么关系，你天天要吃饭，天天要看电视，天天要消费，天天要喝酒，你有病就得上医院。买消费买什么？买永远涨价的产品，买永远涨价的公司。

郑旻：因为我是做宏观的，首先我们看宏观三驾马车，现在投资呈现下行趋势。消费创出了15年的新低，最可怕的是以前跟房地产相关的，比如像家具、建材板块，曾经增速比较快，现在增速都没有了，其他的消费像衣食住行还跟以前差不多，但是有一些可选消费，比如体育、娱乐、书报这几块都跌到负增长，现在居民的杠杆率升到33%，在这样的情况下，应该说没什么钱消费了。所以说可选消费这一块跌得非常快，大家应该选择刚性消费。医药行业同样要擦亮眼睛，先选股再选时。

3.对独角兽企业上市如何看待？

杨宝忠：独角兽这个名词，是俄罗斯的一种乐器，只能擦出一种声音，所以它不可能独自上台表演，这是比喻有思想的人，爱学习的人。我们把独角兽这个词放到股市，就说明我们股票市场今天是这种概念，我们这个股市的投资者需要回报，而不是一个业余的义务献血者，市场存在的问题不是一蹴而就能解决的。

郑旻：我看好半导体里面的芯片板块，半导体分四个行业，除了集成电路还有三块，包括光电子、传感器、工艺器械。我认为未来这里面一定会跑出10倍的牛股。

陈继豪：我前两天在朋友圈发了一个图片，一个大犀牛一个小犀牛，小犀牛说妈妈我们是独角兽吗？妈妈说我们是灰犀牛。就产生一个问题，独角兽回来了，但是它是独角兽还是毒角兽？这两个不一样。

“凯恩斯”：我觉得这个行业还有很多机会，比如软件，过去有一个个程序，比如有建筑绘图软件、建筑计算软件，这样的公司未来会转入什么，产品即服务，运行在云端上，意味着云端的机会很多。

4.芯片技术不是很成熟，进口替代是一个概念还是真正的行业机会？（郑旻回答）

郑旻：锂电池产业刚开始也是一个比较虚的概念，为鼓励其发展，政策上给了很多补贴，但是最近补贴退出来之后，锂电产业也已经发展起来了。目前国内的晶圆核对厂虽然不多，但是几乎所有的国家补贴都在往这个地方倾斜，虽然我们还不能马上把高端的产品做出来，但是发展的预期还是很明显的。

5.在成长率与市盈率指标之间，如何评估股票投资价值？（杨宝忠回答）

杨宝忠：评估起来很难，因为高市盈率和低市盈率、高市净率和低市净率、高成长性和低成长性，都不是你该买一只股票的理由，只有企业未来现金流折现最便宜的那个才是。

投资应该追求确定性，有确定性的收入才是投资，否则就是赌博，比如去买明天股市涨还是跌，如何发现有价值的投资标的，有这样一个指标，即便是你离开十年再回来，发现这家企业依然是世界级品牌，其市场依然在有效增长。

6.好企业代表的成长，好价格代表的价值，如何平衡？（陈继豪回答）

陈继豪：巴菲特买可口可乐等了7年，当时已经涨得很高了。当时可口可乐一直在他估值的上限，一直要到估值下限才去买。

什么叫好公司，什么叫好价格，需要去权衡，也没有一定之规。比如贵州茅台动态PE26倍左右，年增长30%以上，他就可以进入，这时候筹码比价格重要很多。