作者系北京高溪资产管理有限公司合伙人、执行总裁

2017年11月16日，一个普通的日子，但对于投资者来说又是不寻常的日子。

因为这一天．茅台创出了719元的历史新高，中国平安创出73.01元的历史新高。

我将这两只票比作股市绝代双骄，他们的表现代表了中国最具价值投资的公司得到了市场的认可——也用股价表现，回应了那些质疑者。

那么问题来了，现在还能买吗？要回答这个问题，我想先要明白这波蓝筹加白马的行情是谁推动的。

公开信息显示，2016年下半年开始，A股市场明显出现了风格的转变，漂亮50拔地而起，令市场瞠目，以茅台为代表的绩优蓝筹加白马股纷纷创出历史新高。

据央行最新公布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况表显示，截至2017年9月末，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产(简称“外资持股”)达1.021万亿元，首次超过1万亿元大关。

相较同期沪深两市逾56万亿元的A股总市值、逾44万亿元的A股流通市值而言，外资持股占比约为1.7%、2.3%。

考虑到外资持股相对集中，且近三年增速较快等因素，其对A股市场的投资者结构、市场生态与投资理念等方面的影响正日益显现。

回顾历史数据可以发现，外资持股近三年增速较快，2014年3月至今，累计增幅超过200%。这一增长轨迹与2014年以来沪股通、深股通的陆续开通有很大关系。

央行统计数据显示，2013年末至2014年3月，境外资金持有境内人民币股票的规模一直处于下降通道，至2014年3月末，降至阶段低点3193亿元。

2014年4月10日，沪股通机制正式宣布启动后，外资持股规模转而开始上升。到2014年10月末，沪股通正式启动前，外资持股增加到4713亿元。

沪股通启动后，外资入场进一步加快。2015年5月末，外资持股达到第二个阶段高点，持股市值超过8500亿元。其后，随着A股指数的回落，外资持股市值在2015年11月回落到4600亿元上下。

进入2016年后，外资持股重新进入稳步增长态势，当年11月深股通启动前，持股市值重新回升到7000亿元上。

深股通开通后，外资持股市值上升的步伐更加稳健。2017年初以来，外资持股在绝大多数月份均为正增长，至9月末突破一万亿元关口。

统计显示，截至10月末，北向资金累计流入A股市场3263亿元，这个数值约占外资持股的三成以上(尚未考虑持股升值因素)。

这表明，沪港通、深港通已经成为外资增持A股的首要通道。

外资的持续入场显然是冲着价值低估的和蓝筹股和白马股，甚至到了不计成本的抢筹码的争夺。

以工商银行为例，从启动开始到10月底涨幅接近50%，茅台更是涨幅超过100%。中国平安涨幅也超过100%。蓝筹股的投资者结构也出现了变化。证金持续减持茅台，而外资持续在买入。

茅台在10月底冲高650后明显的有抛压，但值得注意的是从500元拉升到650元仅仅用了不到2个月。而进入11月茅台进入加速拉升阶段。

这样的高价还有资金去买，绝对不是一般的资金。也不会是非理性的游资，一定是有计划的抢筹码行动，否则逻辑不通。

从成交量看，茅台的日均成交额不超过40亿，对于一个市值近9000亿元的巨无霸来说，这种状况似乎让人觉得难以理解。而此类情况在蓝筹股群体内比比皆是。明显的蓝筹股的大量筹码被外资‘锁仓’了。

低估值的蓝筹股被外资等长线基金大量持有后，整个市场的格局开始变化。而随着这样的案例越来越多，价值投资在A股市场也渐成风潮。

随着外资对A股市场的影响力越来越大，其持股情况也越来越受关注。这就是绝代双骄近期表现抢眼的合理解释。

那么对于后市他们的表现，我觉得不能用传统的估值方法去计算股价该是多少钱，而应该用筹码稀缺程度来给予估值是否高估——筹码稀缺就要享受高估值、高溢价。

我们做投资要站在思想的高度去转变观念，顺应新时期的市场变化。茅台未来涨到什么价位已经不重要了，好公司就要一路持有，分享企业红利。

中国平安就是未来的友邦。市值一定会超过一万亿美元。

我依然是那句话，鼠目寸光看的是一个洞，鹰击长空看的是天下。我们做投资的就要有一双鹰的眼睛，去发现优质的企业，敢于重仓去投，赶在大摩进来之前去争抢优质筹码。